首页·博猫游戏娱乐主管·首页生猪同绝大多数板块一样，3年时间跟随大盘泥沙俱下，毫无抗拒。做周期的盼不到周期，耐心耗尽之后逃离，做价值的看到股价下行，恐惧估值逻辑恶化，悲观情绪与股价相互影响。

　　2021年2月18日至今，猪肉概念累计下跌近50%。其中，牧原股份大跌56%，新希望大跌64%，*ST正邦大跌85%，傲农生物大跌逾80%。

　　上市猪企们面临重重困境，资本市场也用脚投票。在超长的猪价寒冬，猪企想方设法活下去成为最线家涉及生猪养殖业务的A股上市公司披露2023年业绩预告，其中18家企业归母净利润录得亏损，合计亏损248.66亿元—291.65亿元。

　　傲农生物预计亏损30—36亿元。此外，亏损超10亿的还有天邦食品、大北农、唐人神、天康生物、新五丰

　　新希望则预计盈利3亿元，主要系卖资产断臂求生。据公告，白羽肉禽与食品深加工业务引进战略投资影响归母净利润51亿元至52亿元。此举避免了新希望连续亏损3年的尴尬。但不少猪企已经连亏3年，包括新五丰、正虹科技、傲农生物。

　　其中，正邦高达162%，傲农生物和天邦均接近90%，京基智农、华统股份、新希望、金新农、新五丰均超过70%。温氏、唐人神等4家超60%。

　　去年牧原完全养殖成本为15元，其它大型猪企所披露的成本略高于牧原。但这不太符合实际情况，因为它们统计口径不一致，真实养殖成本应该比披露的要高出不少。

　　养殖原材料方面，去年全国育肥猪配合饲料平均价格3.9元/公斤，同比增长0.39%，连续5年同比上涨。这相较于2019年累计上涨28.7%。

　　因重整，2023年正邦产生收益为175亿元至185亿元，可以扭亏为盈80亿元至100亿元，避免了退市。接手正邦的是同在江西的双胞胎集团。

　　1月30日，傲农还公告称，预计2023年度期末净资产为负值，公司股票可能被上交所实施退市风险警示。同时提到，截至2024年1月23日，其在银行、融资租赁公司等金融机构累计逾期债务本息合计约14.38亿元，占到最新一期净资产的57.45%。2022年11月至2024年1月30日，累计诉讼金额19.49亿元。

　　2018-2023年，傲农出栏年复合增速高达69.4%，在18家同行可比上市公司位居第一。

　　在非洲猪瘟持续存在的大背景下，高猪价时疯狂加上去的杠杆，去化去产能就会显得非常困难，去化时间也会更长，4年一轮的猪周期规律被终结。

　　猪价在短时间内大幅波动的主要因素是养猪主体对于未来上行周期的预期过于一致，期间出现延迟出栏养大猪、二次育肥，导致一段时间内出现供需错配，猪价大涨。但生猪是活体，无法一直饲养，几个月后必然会被迫出栏，导致供给在短时间内又远远大于需求，猪价又开始发生踩踏，跌破行业平均成本线月开始出现亏损至今，除牧原外，行业整体亏损了近3年，杠杆下的规模产能负债表迅速恶化，现金流持续失血，信用挤兑在不同规模主体中发生。包括上市公司正邦科技、傲农生物都命悬一线年，猪价迎来周期反转有不小概率。鉴于其周期属性，生猪板块的布局或博弈机会是不小的，胜率与赔率都是OK的。