主页！『信无双注册』！主页公司坚持“饲料-畜禽养殖-屠宰加工”的产业链布局，一体化优势显著，有望充分受益于畜禽行业景气上行；同时，本年极端灾害全国各地高温大旱自然灾害，生猪出栏数量价格波动导致盈利降低导致生猪规模下降、饲料价格波动导致原材料成本上升；公司能繁母猪数量，以及通过控制完全成本利润具有上升空间。

　　猪股在反复波动及市场不断出清过程中，随着疫情反复的冲击（最近一些地区肉已经回到30元上方每500克）预计小型弹性较大（区域群定位准确）以及资本技术雄厚的大型一体化养殖集团将在这一轮中受益较大，预计股价将在今年底迎来较大的反转。

　　中报营收 623.3 亿元，归母净利润-41.40 亿元，符合预期：公司公告 2022 年半年报，1-6月实现营业收入623.3 亿元，同比增长1.3%，Q2 同比增长1.7%；实现归母净利润-41.40 亿元，Q2 归母净利润-12.61元，亏损幅度显著收窄，业绩承压主因猪价低迷。经营活动产生的现金流量净额-11.34亿元，Q2已转正为6.34亿元。

　　饲料迎接周期底部，上半年销量承压：受上半年养殖行情低迷，盈利能力下滑影响，饲料行业整体处于需求下降、利润承压的状态之中，上半年公司销售饲料1,334万吨，同比下降2%，市占率10%；外销料销量985万吨，同比下降2%，其中外销猪料264万吨，同比持平，外销禽料625万吨，同比下降5%，水产料73万吨，同比增长14%，饲料业务毛利率5.3%较去年同期下滑1.7pct。公司积极应对周期底部带来的挑战，开发“重客”，2022年上半年公司猪料外销中，集团和规模客户销量占比达到35%，较2021全年占比提升了8个pct。饲料业务合计贡献利润5.2亿元，单Q2贡献利润2.6亿元。生猪养殖稳步改善，成本下降超1元/kg。上半年共销售生猪684.82万头，同比+53.51%，其中种猪、仔猪64.10万头、肥猪620.71万头；单二季度公司销售生猪315.14万头，同比+44.7%。Q2公司生猪养殖成本17.7元/公斤，较Q1的18.79元/公斤下降1.09元/公斤，6月生猪成本降至17.5元，各项生产指标均表现出明显改善，上半年生猪养殖合计亏损约45.5亿，单Q2亏损14.5亿，亏损大幅收窄。

　　养禽亏损收窄，食品大幅增长：禽业方面，上半年共销售禽苗2.78亿只，同比+5.3%；销售商品禽1.96亿只，同比-10.8%；屠宰3.22亿只，同比-8.2%；销售禽肉80.18万吨，同比-7.2%，单Q2亏损3000万元，较Q1的1.1亿元大幅度收窄。食品方面，单Q2利润接近5000万元，同比增长116%，环比增长41%，上半年归母净利润8600万元，同比增长11%。上半年民生银行归母投资收益约7.7亿元。

　　资产规模维持现状，债务金额明显增加,资产负债率较高：截至2022年6月末，资产总额1,352.09亿元，较上年末增长1.9%；短期借款总额198.31亿元，较上年末增长30.8%，同比增速4%；应付票据总额43.21亿元，较上年末增长30.8%，同比增速219%；一年内到期的非流动负债99.73亿元，较上年末增长96.8%，同比增速140%；负债总额966.64亿元，较上年末增长12.1%，同比增速16%，公司资产负债率为71.49%，较上年末增长10.02%，同比增速13.62%.

　　非洲猪瘟的发生造成母猪群整体繁育效率降低，仔猪成本增加，防疫成本攀升，同时为追求非瘟带来的高猪价红利，不少猪企选择外购种猪、仔猪扩产产能，从2018年至2021年第一季度，养猪成本普遍上涨，新希望、温氏分别增至12.25元/斤、15元/斤，两者较非瘟前均增长了一倍多。2021年第一季度后，猪价高位开始回落，行业大面积亏损，企业纷纷降本增效，到今年第二季度末，养猪成本总体下降。 今年第一季度，温氏完全成本降至8-8.5元/斤，同比降幅超6.5元/斤，综合成本已在9元/斤以下。

　　温氏养猪综合成本（含淘汰母猪等其他盈亏）为8.5元/斤，今年目标将其维持在8-8.5元/斤；

　　今年4月，新希望的育肥完全成本已经降至9元/斤，并提出到今年底降至8元/斤以下，明年底降至7.5元/斤以下；今年计划出栏1300-1600万头，当前拥有90万头能繁母猪，位列全国第二。

　　公司饲料产量位居全国第一，最大规模带来强大的议价能力和资源整合能力，规模是饲料行业最核心竞争要素之一。

　　公司坚持“饲料-畜禽养殖-屠宰加工”的产业链布局，一体化优势显著，有望充分受益于畜禽行业景气上行；同时，本年极端灾害全国各地高温大旱自然灾害，生猪出栏数量价格波动导致盈利降低导致生猪规模下降、饲料价格波动导致原材料成本上升；公司能繁母猪数量，以及通过控制完全成本利润具有上升空间。

　　动物疫病是畜牧行业发展中面临的主要风险，畜禽因发生疫病或导致病亡，直接导致公司畜禽出栏量的降低，收入和业绩受损；此外，疫病的大规模发生与流行，易影响消费者心理，导致短期内市场需求萎缩、产品价格下降，对公司畜禽和饲料销售均会产生不利影响。

　　我国生猪养殖行业集中度较低的特点以及生猪固有生长周期共同决定了生猪市场价格的周期性波动。生猪价格周期性波动会对包括公司在内的生猪养殖企业的经营业绩产生重大影响。如果生猪价格未来持续低迷或继续下滑，将会对公司的盈利水平造成重大不利影响，从而引致公司未来盈利大幅下降、甚至亏损等风险。

　　公司生猪养殖场区的建设均需投入大量的资金，公司当前资产负债率处于偏高水平，如果生猪价格未来持续低迷或继续下滑、原材料价格持续处于高位或继续上涨，且未来银行信贷政策发生不利变化、公司资金管理不善等情形，将显著增加公司的偿债风险和流动性风险。

　　生猪养殖成本管理对原料采购、育肥管理存在一定的要求，一方面，饲料的原材料小麦、玉米和豆粕等价格波动会对公司饲料成本如期下降产生一定影响；另一方面，在养殖过程中可能发生意外死亡等因素导致实际成本高于预期。

　　我炒股票逻辑和你不一样，这些基本面只要过得去就行，企业没有破产风险就OK,猪肉做的就是困境反转，整个周期，大多数猪肉票涨幅都差不多，不管牧原，温氏，还是新希望，前面涨的多的，后面涨的少一点，哪个先涨，哪个后涨看资本选择

　　跟踪新希望太短； 新希望从19年开始大规模养猪，没有哪一年的养猪目标在年终落地。

　　新希望的ppt不是一步步实现么？从进入养猪行业，也是一步步在进步，没有谁可以一步登天，再说买股票不就是买预期差么？公认优秀的企业，预期差就小，股票的空间也小

　　公司坚持“饲料-畜禽养殖-屠宰加工”的产业链布局，一体化优势显著，有望充分受益于畜禽行业景气上行；同时，本年极端灾害全国各地高温大旱自然灾害，生猪出栏数量价格波动导致盈利降低导致生猪规模下降、饲料价格波动导致原材料成本上升；公司能繁母猪数量，以及通过控制完全成本利润具有上升空...